内卷时代的公众号创作
发布时间：2021-05-25 | 来源: 川总写量化
作者：石川
摘要：2016/05/25 — 2021/05/25。心有所信，方能行远。期待下一个五年。
“要不我们定期写点东西吧？”
这是运营公众号之初，我和合伙人念叨的一句话。我们一拍即合，准备抡起膀子开干。然而过了两个礼拜，他们就写不动了，于是上面这句话就变成了“要不我定期写点东西吧？”。
从 2016 年 5 月 25 日第一篇推送到今天，一晃五年。
在这样一个时点，我们不聊 papers，只谈心声，为了更好的收拾心情再出发。过去两年，想必各位小伙伴都听到了一个词 —— 内卷。其实，公众号的创作也多少受到内卷化的影响。让我给你举两个例子。
首先，一些我关注的非常干货的量化投资公众号都不约而同地降低了发文的频率，以此来保证文章质量。但这也不是坏事儿。随着大家的知识储备越来越多，一定会希望看到更有深度的文章（比如两年前可能精读一篇实证研究就很好，但如今再写这样的文章就差点意思）。创作更有深度的文章自然需要花费更多的精力，因此降低频率保证质量是顺其自然的结果，只不过有了些许内卷的味道。
尽管如此，一些公众号依然令人惊喜。在此，我想特别推荐一个 —— 九号线（ID：fund7766），它的主要内容是关于基金投资、大类资产配置、行业轮动这三方面的理论介绍和中国市场实证，干货十足。九号线的主理人十分靠谱，这个公众号的文章我也是每期必看。此外，[因子动物园] 和 [Chihiro Quantitative Research] 也经常给我提供创作的灵感。
再来看第二个例子。2017 年 10 月，我写了一篇《绕不开的隔夜收益率》，里面的观点是 T + 1 交易机制造成昨收买入较今开买入多了一个卖出的权利，而隔夜负收益就是获得这个权利所付出的成本。无独有偶，在 2020 年 12 月某中文顶刊的一篇论文中，出现了相似的观点和措辞。
只不过因为我语文不太好，写了错别字，把“权利”写成了“权力”，所以别人的版本才更正确。这个巧合不禁让我感慨内卷时代“Great minds think alike”。Anyway，不管是发中文顶刊还是公众号，我们都有美好的未来。
言归正传。
作为身处内卷大潮中的一员，我也从 2020 年开始降低了码字的频率，只为确保每篇文章都能带给愿意看的朋友一些收获。在过去五年，公众号写作始终遵循以下三点原则。
首先是“先要令自己满意，才能让读者放心”。这并非仅是一句调侃，而是我真切的初衷。写公众号于己是对知识的总结和梳理。若在这之外还能和志同道合的小伙伴们碰撞出一些思维的火花，那对我来说则是莫大的宽慰。本着这个初心，公众号一定会把质量放在第一位，宁缺毋滥。
其次是任何观点和结论都力争有出处（或者来自学术文献，或者来自自己的实证结果）。熟悉公众号的老朋友一定会有这样的感受，就是我从不吝惜引用参考文献。这背后的原因（哦，当然不是为了凑字数）是希望在需要严谨的地方做到必要的严谨。
搞量化投资的时间越长，就越体会到抛出任何观点都应该有数据的支持、有假设检验结果的支持，绝不能张嘴就来（比如 XX 行业未来 YY 年的盈利有确定性）。前不久，[量化投资与机器学习] 公众号搞过一个调查，让读者用一句话证明自己是搞量化的，不知道“Show me the data”是否入选了。
最后一点是公众号从不抵触写长文（事实上，很多都是长文）。我朴素的想法是，如果一篇长文能把问题说清楚，那就写好了；我的偏执不允许我把它拆成几部分。当然，万事无绝对。对于一些话题，当内容存在明显的进阶时，写成系列无疑是更优的选择。
在未来的创作中，希望这三个标签和公众号始终相随。
借五周年总结这样一个机会，我还希望向一些公众号的新朋友推荐一些“老古董”文章。如今，公众号有幸获得了 4 万+ 小伙伴的支持，但在 2017/18 年的时候，公众号大概只有 3 位数（撑死 4 位数冒头）的关注者。因此，一些早期创作的，我认为非常有价值的文章并没有太多的阅读量。
对于此，我其实考虑过参照“名侦探柯南”（兴趣暴露贴）搞个什么“重印版”，甄选一些老的文章再重推送一次，但最终这个决定还是没能跨过我心里的坎儿，所以也就不了了之。然而，在今天这样一个场合，不妨宣传几篇旧文。
以下列出了 2016 到 2020 年之间（主要是 2019 年以前的）的文章中我比较满意的 10 篇，供各位参考。我猜想它们会给一些朋友带来这样的感受：“我就是看了这篇，认识了 [川总写量化]”。
《Black-Litterman 模型 —— 贝叶斯框架下的资产配置利器》
《在追逐 p-value 的道路上狂奔，却在科学的道路上渐行渐远》
《Anomalies, Factors, and Multi-Factor Models》
好了，以上就是我想说的话。
五年很短，在践行量化投资的道路上，时光转瞬即逝；五年也很长，在积累知识的过程中，我和各位一样，片刻不敢怠慢。期待今后能够继续和诸位共同进步，见证中国量化投资的蓬勃发展。
最后，感谢和公众号一起走过的每一位朋友，感谢你的信任与陪伴。希望在未来，公众号依然如你期望的样子。
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